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港汇又告急!香港金管局果断出手,去年曾砸千亿救市

2019-03-09 12:33:40 中国基金报微信号

  时隔半年港汇又告急!香港金管局果断出手了,去年曾砸1000亿“救市”

  中国基金报记者凌云

  时隔半年,香港金管局又出手了!

  3月8日,因港元兑美元跌至弱方兑换保证水平7.85,香港金管局在市场买入15.07亿港元,以捍卫汇率机制,为去年9月以来首次。

  在3月9日上午7时前后,港元汇率维持在7.8499,距离7.85仅毫厘之间。

  此前港元汇率频频触及7.85,还是在2018年4月-8月之间。当时香港金管局5个月间26次出手,耗资超1000亿港元入市稳汇率。

  港汇频频触及7.85

  金管局时隔半年再度出手

  港元汇率触及弱方兑换保证水平,昨日并非近期首次。

  在经历过2018年四季度的震荡下行后,港元汇率自2019年开年起,一路走高。至今年2月末,港元汇率多次报7.8499,半年来再度逼近7.85。

  随后3月5日至6日之间,港元兑美元频频逼近7.85,并多次触及这一弱方兑换保证水平。

  3月8日,港元兑美元再次触达7.85,今晨维持在7.84上方。此前市场便认为香港金管局近期或出手。直至昨日香港金管局时隔半年首度入市,买入15.07亿港元。

  3月7日香港金管局公布数据,连同未交收外汇合约在内,截至2019年2月末香港官方外汇储备资产为4345亿美元,相当于香港流通货币的约7倍,或港元货币供应M3的约46%。

  港美利差扩大

  套利交易致港币贬值

  此次港元贬值的一个主要原因,是港元利率年初以来的不断下降。

  从2019年初以来,港元隔夜Hibor从4.6039%的高点大幅跳水,一度跌至最低0.2095%。虽然1月末有所回升,但在3月5日港元汇率半年后首次触及3.85时,也仅0.7614%,远低于年初水平。

  3月8日,港元隔夜Hibor再度走低至0.592%,比1月初大降逾400个基点。

  与之相对的,美元隔夜Libor在此期间却一直表现平稳,基本维持在2.38%上下。

  这一降一稳,使得美元隔夜Libor和港元隔夜Hibor的利差迅速扩大。

  同样,3个月期限的美港利差也呈扩大之势。港元3月Hibor去年末高点为2.4418%,至3月8日降至1.6179%。

  美元Libor也从去年末的高点2.8238%,下滑至3月7日的2.6006%。两地利差逾98个基点。

  由港美利差的扩大所带动的套利交易,便会推动美元兑港币即期汇率持续上行,即港币贬值,最终迫使香港金管局通过买入港元的方式,维持联系汇率机制。

  稳定汇率,

  香港为何不选择加息?

  稳定汇率,除了金管局出手“买买买”,另一个方式是加息。

  但如果采取加息,或将使香港刚刚触底回暖的房地产市场进一步承压。自2018年8月以来,香港楼市处于持续调整之中,销售额腰斩、房价指数连续下降。

  2018年12月,香港住宅销售额再度腰斩,当月销售总额仅241亿港元,同比下降53.7%;12月住宅销售量2060套,同比下降61%。

  追踪香港房价最权威的中原城市领先指数(Centa-City Leading Index)显示,截至2018年12月末香港房价指数降至174.37,连跌4个月,创2016年以来持续时间最长下跌。

  而近期,香港楼市现回暖迹象。3月香港多个楼价指数报升,其中二手房市场有谷底反弹迹象。3月首个周末(3月2日至3日),10大指标屋苑录得成交“好成绩”,表现最佳的中原地产成交23宗,成交量环比大幅上升77%,创61周新高。

  中原地产数据显示,2月份香港共录得2290宗二手成交,总额达177.8亿港元,分别环比上升4.7%、11.9%。

  中原地产亚太区副主席陈永杰表示,楼价已确定转势,加上财政预算案并无重大措施推出,观望买家纷纷出动,入市气氛炽热,预计3月份二手房市场的旺市还将延续。

  同时加息所造成的利率上升,也可能使港股估值承压。2019年初以来,在A股反弹、美股企稳的情况下,连跌一年的恒生指数从25130点回升至目前的28228点,涨幅超12%。

  如若此时加息,对于刚刚回暖的楼市和股市来说都会造成较大压力。2018年,香港经济增长3%。今年1月,IMF预计其2019年增速放缓至2.9%,对香港住房市场大幅回调发出预警。

  2月27日香港财政司司长陈茂波表示,随外部压力增加,香港经济增长由2018年上半年的4.1%,减慢至下半年的2.1%,第四季度增幅只有1.3%,是2016第一季度以来最低。

(编辑:董湘依)
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